AI观察员；美联储观察员；资管打工人. 美股，宏观，偶尔CRYPTO 油管17万订阅，周二，四，日更新 注意：任何平台以我名义拉群，拉投资，推荐股票的都是诈骗！ 商业合作：INVE
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通过这次，希望能再次明白什么是美股的核心，是估值！不是什么钻石图形顶，不是VIX要飙50，是基本面。
无论哪家公司，英伟达，特斯拉，美光，还是闪迪，市场最关注的数据是GROSS MARGIN，毛利率，股价涨最凶的时候是毛利率扩张的时候，市场线性外推，而当毛利率见顶后，接下去EPS的增速就大多只能来自营收增速，且毛利率如果变化，只有一个方向，向下。而当毛利率向下时，也意味着公司失去了定价权，绝对的护城河，和有其他竞争者进来。长期合同是有好处的，锁定了毛利率下行的空间/风险，也是改变周期股的方法之一，但如果市场真的被大量供给冲击，毛利该跌还是跌，合同被再商讨，就看产品本身会不会有竞品和产能。对于这些标的，多数最疯狂的涨幅已经在身后了，因为没有毛利扩张的空间，不会再和营收增速叠加，可能除了特斯拉，毕…
Cloudflare的财报确实带出了一个非常大的话题：AI时代的知识付费 财报会议里：“非人类访问量已经超过人类”。假设我是纽约时报，现在我的盈利模式是吸引人们来看，网站上打广告。文章还是那篇文章，但现在文章的阅读量从以前100%人类阅读到了超过50%的阅读来自智能体，同时总阅读量几何倍数增长。那么内容本身就可以收费，这也是为什么模型公司和这些出版社都有版权纠纷的问题。 如果你认同这个趋势，那接下去会看到智能体访问这些网站时智能体直接为知识付费，费用可以是0.001美元/次，对纽约时报来说打开了新的内容变现手段又不被白嫖。 Cloudflare推出了钱包，用来服务这些内容创造者，因为是极小额的…
当大科技涨舒服了，市场相信大科技有ROI，开始给高PE，大科技再增加资本开支，反馈硬件，硬件再起，那时候才是时候讨论泡沫了，因为市场里面不再有便宜的标的
受之无愧，从芯片6月份29倍估值让开始减仓到上周给出了NDX SOX的低估值区间，虽然联储决议没预测对，但我给观点从来不和稀泥，不像那些最终都是赢麻了的KOL。流量低无所谓，30分钟的内容做给愿意听我分享的人听，我也是个市场里的学生，多指教，感谢陪伴
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