戈多Godot

我对半导体这周走势反而没有那么悲观。沃什在 Jackson hole 讲话偏鹰，不是坏事，反而偏鸽才是问题🧐 偏鹰，短线确实会压估值，但对半导体这类长久期资产，结果未必差。 讲话之后，2年期美债收益率从约 4.22% 升到 4.35%，9月加息概率也从约 35% 升到接近 58%。 短端已经明显在交易更紧的货币政策。但真正要看的是长端。 10年期美债收益率可以粗略理解成未来短期实际利率、长期通胀预期和期限溢价的组合。 如果市场相信沃什有能力把通胀压回去，长期通胀预期和通胀风险溢价就有机会下降，收益率曲线也会趋平。 收益率是半导体估值的分母，分母降低，估值拉高，对应股价上涨。 沃什…

半导体暂时看反转。 $SOXX

一直看多 $SPCX ，终于有一点呼吸权了。第一阶段结构反转已经完成，第二阶段等突破确认。 净 Delta 升到约 +1921 万美元，净 Gamma 约 +56 万美元，净权利金也明显转正。 更重要的是，暗池成交的价格接受区已经抬到 148.5–151.25 美元。 价格上涨以后，市场依然愿意在这里大量成交，150 附近已经开始从反弹目标升级成新的价格发现区域。 现在的交易结构。 148.5–149 是第一层趋势支撑，暗池成交已经在这里形成承接。只要守住，今天的上涨仍然属于正常整固。 150–151.25 是突破确认区，150 同时叠加 Call Wall 和 150.13 的…

昨天加仓了 $CBRS ，期权结构出现比较完整的修复，不是普通反弹。 日线走了两个圆弧 W 底。 9 月 3 日股价从 181 拉到 190.44， 此前连续为负的做市商 Delta 转正； 做市商 Gamma 转正； 股价重新站上 185 后，185、190 一带 Call 的敏感度迅速上升，同时 162.5、167.5、170、180 等低执行价短期 Put 开始平仓。 这三个信号是一起出现的。上方 Call 增加、下方防御撤掉、Delta/Gamma 一起改善。 185 看成新的结构支点。195—200 仍然是明显的阻力位置。目前已经突破。 如果重新跌破 184.5—185，…

PT 和 YT 的重要性被严重低估了🧐 PT 是本金凭证。今天用折价买入，到期按 1 美元赎回，本质上把未来收益提前锁定。 YT 是收益权，代表这段时间产生的浮动收益。 PT 和 YT 就是把一份生息稳定币，拆成了本金和收益两种可以独立交易的资产。 然后 DeFi 的组合开始出现。 1）现有稳定币进入生成 PT 和 YT 2）PT 再进入 Aave、Morpho 作为抵押品 3）抵押后借出新的稳定币 4）新的稳定币又可以继续进入借贷、LP、Pendle 和其他收益策略 实际上等于现实美元的货币乘数。 一美元稳定币开始拥有多层资产负债表，资本效率、交易深度和资金周转率一起上升。 …