Cyber Jay

别再拿2000年纳指80%回撤吓唬人了 一提到纳指风险，就有人搬出2000年互联网泡沫破裂、最大回撤82.9%的故事～历史可以参考，但不能脱离当时的市场环境，直接套用结局。 回顾2000年：1998年涨85%，1999年涨102%，连续两年暴涨之后，1999年PE已达104倍，2000年顶峰更是飙到150-200倍。 成分股中约五分之一净利率为负，盈利公司的平均净利率也仅有22.8%。 再看今天：2024年涨24%，2025年涨20%，2026年初至今约22%。最近一年PE在30倍附近，远低于当年泡沫高点。 更关键的是，2025年指数中约99%的成分股实现了正净利润，约50%的市值净…

AI 泡沫论最怕的财报，不是英伟达。 是这一份，Anthropic 三季度收入 168 亿刀， 去年全年才 46 亿， 一个季度，干了去年全年的 3 倍多， 这几个月市场最担心的是什么， 大厂砸了几千亿买算力，钱到底能不能赚回来， Anthropic 给了一个很直接的答案：每花 1 刀算力，收回 1.7 刀， 调整后营业利润率 11%，现金流转正， 卖铲子的一直在赚钱， 现在，挖金子的也开始赚了， 只要应用层的钱能这样滚起来，算力链的订单就断不了， 英伟达、云厂商这条线，短期内谁也讲不出泡沫的故事。

周五收盘前，有人花了 280 万刀赌一件事： 到 11 月中旬，美股都安静不下来。 具体是两笔 VIX 看涨期权。 9200 张，行权价 20 12500 张，行权价 23 都是 11 月 18 日到期 同一天，VIX 单日暴涨 21%，盘中冲上 22，四个月来第一次。 当天最活跃的 10 个 VIX 合约里，9 个是看涨。 所以周一期货涨 1.3%，先别急着当成雨过天晴。 期货市场在庆祝周末没出事。 期权市场却在花真金白银，押接下来一个月还要再震。 这两拨人，我更信后者。 前者赌的是一个周末的新闻，后者赌的是一个月的日历： 10/21 Meta 和特斯拉交财报，10…

马斯克满脸遗憾的爆料，SpaceX 曾试图成为一家军火商，但因为中国的出手，他没有成功。 ​在一场公开活动中，他聊起 Optimus 人形机器人项目。 他说，去年中国收紧电机磁铁出口，直接拖慢机器人研发进度，项目推迟两三个月。 机器人缺少磁铁，手臂没法正常运转。 ​他当场自嘲，自己原本还打算做军火相关业务，最后没能做成，还借用书名打趣，说出 “永别了，武器” 这句话。 他同时提出，企业必须搭建本土生产能力，就算未来中国切断相关供应，美国本土工厂也能独立造出机器人。 ​SpaceX 长期承接美国军方订单。星链、星盾项目，都服务美军通信与侦察需求。 马斯克手里的企业，横跨航天、人形机…

这两个月公链代币轮着反弹，NERA 从1.5 拉到6，SUI从0.6到1.2，STRK靠抗量子预期从0.02干到0.12，INJ也从4U摸到9.4。 一圈看下来，下一个有没有可能是 berachain-bera:native 。 BERA 目前市值 6000万美金，在一众公链里算是性价比之选。 纳斯达克上市的Greenlane持有7790万枚BERA，占流通供应量约32%，并且还在继续购买。 一家DAT公司拿住三分之一的流通盘，中小市值公链里很少见。 链上建设也没有停止，进行 POL Next 升级，推出最低激励率，将 HONEY 升级为 BUSD 等等。 一系列动作可谓是快准狠。…