老沉

美股反弹，芯片却继续下跌。10月9日，科技内部换了领涨方向。 标普500涨0.59%，纳斯达克涨0.64%，道指涨0.83%。11大行业中有9个上涨，但半导体连续第2天走弱。 1、软件、安全和数据中心接棒，芯片掉队 网络安全 $CIBR 涨3.58%，数据中心 $SRVR 涨3.26%，软件 $IGV 涨2.81%，云计算 $SKYY 涨2.79%；半导体 $SMH 跌0.65%。IGV单日跑赢SMH 3.46个百分点。 昨天芯片放量下跌，软件和安全相对抗跌；今天大盘反弹，后两者明显上涨，芯片仍没跟上。市场开始更仔细地算AI投资的回报账：芯片交付之后，客户还要把算力卖出去，用经营现金流…

10月7日 3:15 ET 美债再次遭到全曲线抛售：10Y 升至 5.318%，30Y 升至 5.694%，20Y 更达到 5.735%。 短端涨幅相对有限，长端继续失控，市场交易的不只是 Fed，而更是美国财政供给和期限溢价。

$SMH 期权结构明显偏防守。 截至周五收盘，Put/Call成交比达到3.40；10月16日到期合约更高达8.21。590是第一道关键防线，失守后需关注582、575和560。 上方615—630聚集大量Call持仓。只有重新站稳615，反弹才有望进一步打开空间。 SMH刚从10月5日的633.90回落至603.33，五个交易日下跌 4.32%。当前期权结构表达的是： 资金没有放弃反弹，但真正投入较大的仓位集中在下方保护。

英国国债：30Y升至6.05%，刷新1998年以来高点。 10Y收益率创2007年7月以来新高，20Y和30Y创1998年初以来新高。

川普周日在Truth Social宣布： 俄罗斯与乌克兰已经同意立即实施能源停火，停止针对彼此能源基础设施的攻击。 但泽连斯基随后向Axios表示： 这是他第一次听说双方已经达成协议。