链研社｜AI First🔶💧

狗娘养的阿里，800亿港元配售，稀释股东权益，外卖战也乱打烧了 837 亿等同于这次配售，不打外卖战投入 AI 根本不需要配售，极度傻逼。只留期权不留正股了

在牛市启动期间，币股的收益大概率会大幅跑赢比特币 上一轮牛市（2023 年启动）中，加密股票在主升段（2023-2024）整体大幅跑赢比特币，2023 年全线跑赢（预期发酵期），2024 年剧烈分化（杠杆与基本面各走各路），2025 年整体跑输（高 Beta 反噬）。 股票尤其受监管事件影响的规律非常清晰：预期发酵期加密股弹性最大，利好兑现日反而常见 sell the news。 三年累计视角：MSTR 2023-2024 两年累计约 20 倍（三年 CAGR 约 144%），远超 BTC 同期约 4.4 倍；但若持有至 2026 年 8 月，MSTR 从峰值最大回撤约 74%，与 BT…

中概的特色永远都是让领导先走，很少有回报股东的传统，钱宁可花掉也不分红，回购 1、富途、老虎清退之前老鼠仓已经下注 2、阿里配售之前股价就已经提前下跌 3、高瓴资本在中概监管风暴来临前清仓 不要做时间的朋友要做领导的朋友

DeepSeek API 业务毛利率82.9%，和英伟达、存储做同一桌，也远远超过 Anthropic 毛利 60%+ 今年 1～7 月训练费用才 10 亿，API 卖了4.75亿（有点太少了）利润表转正比其他大厂快。 预计明年准备 IPO递表，最新一轮以 750 亿美金估值，募资 500 亿人民币，DeepSeek 营收比预计要低不少，这估值是有点贵了

BTC价格越涨，空头越痛苦；空头越痛苦，回补越猛烈；回补越猛烈，价格又被继续往上推。典型的把空头当燃料继续上涨，上一次反弹到 8 万花了一个月，这次才一周的时间。 很多人原本押注BTC突破不了前面的震荡区间，结果价格一旦冲过去，空头被迫回补，回补本身变成买盘继续推高。