Murphy

恐慌盘正在一点一点的被“逼”出来 确切的说这还不能算真正的“恐慌盘”，而只是部分对短期价格敏感的筹码选择亏损离场的“摇摆盘”。 图中标注1/2/3分别对应10月9日、12日和15日的三次下杀到相近的价格位置，所带来的的实现亏损规模（实体口径）。 他们的相对关系是：2小于1；3大于2但小于1（在我的分析体系中，相对值的重要性要远大于绝对值）。 这说明，10月9日的下跌是这类摇摆筹码集中离场的时间，到目前为止规模最大。10月12日第二次接近8w时心态比较犹豫，没有下手。 而昨天就是第三次，加上通胀数据不乐观，加息预期被再次强化，美股跟着大跌....这一些列的利空打击，把摇摆筹码再一次逼了…

在今年6-7月期间，我看到过这样一个论断： 2018-2019年熊市，BTC跌了80%+； 2021-2022年熊市，BTC跌了70%+； 所以，2025-2026年熊市，BTC跌幅应该有60%+。按最高12.6w算低点至少要到5w以下。 这里似乎还考虑了本轮ETF和传统资本的介入，跌幅缩小，看上去无比合理，有很多人都会信。 我说的没错吧，大家应该也都有看到过吧？ 那么现在，对本轮牛市BTC只能到某某价格（比如最多20w）的预测本质上和上述论断如出一辙。我个人认为这几乎等同于开盲盒。 正如Rounder兄所说，目前我们没有充足的、科学的、客观的理由来预判BTC一定高于或低于某个特定…

市场留给你考虑的时间或许只有2个月 图中红线为STH-RP（短期持有者成本线），绿线为TMMP（市场真实平均成本）；当红线高于绿线时，代表牛市确立；反之，当红线低于绿线，则熊市确立。 目前，STH-RP在$74,500左右且BTC价格在此之上，所以任何时候的筹码换手都会拉高平均成本，即STH-RP正在缓慢又持续的向上攀爬。 除非BTC价格跌破STH-RP，否则成本均线向上的趋势不会改变。 STH-RP近一个月的增长率为4.6%，而TMMP在$77,500左右；也就是说，如果保持当前速度，那么30日后STH-RP就会超过TMMP。 如果考虑这段时间价格横盘，筹码换手放缓，那么也可以适当…

经过2天的观察，到目前为止在10月15日宏观利空预期下所带来的BTC 实体口径的实现亏损规模，并没有超过10月9日。 即“3大于2，但小于1”的相对关系可以确认。 也就是说，当BTC第三次触及8w美元的整数心理关口时，对价格敏感且愿意亏损卖出的“摇摆筹码” 变少了。 当然，我们现在不能完全确认这里就是阶段性的底部区间。但毋庸置疑的是：只要看到“摇摆筹码”一次比一次更少，那么距离底部就一次比一次更近。 当前整体不太乐观的大环境下，我个人认为，BTC所特有的筹码结构属性，会与其他风险资产有不一样的表现。

截止10月11日本轮周期BTC的新买家（First Buyers，FB）持有量已达到427w枚。 从绝对数量上看，已经相当于2023年8月中旬的水平。 对比今年8月行情启动前，足足增持了40w枚（占总流通2%）。这意味着在近2个月里，平均每月有20w枚BTC被新投资者买走。 而2023年从1月到8月走完整个“熊牛过期”，FB的持有量增加了34w枚（占总流通1.7%），却花了7个月时间。 且当前BTC价格是23年的2.6倍，FB增持这些筹码所需的资金体量远超当年。 新买家代表了新需求，相比上轮周期这个数据表现更强。 另外，让我有些惊讶（也是惊喜）的是，在9月份这波行情下，竟然出现了久…