Ryan Leung 梁興盛, CFA

https://t.co/HJPtaT26A8 @ShanghaoJin 講解了利率對AI的影響 利率對AI影響為零。算力中心對於利率是 4.5% 還是 6.5% 完全不在意，但一般實體對利率變動就非常敏感。利率導致實體經濟變差不會影響AI，因為1. 算力中心回報率非常高，即使利率加到 10%，也無法阻止數據中心繼續擴建。2. 真正能延緩數據中心建設的是電力供應、審批流程與政策等供給問題，不是AI需求問題 3. 當利率變高、經濟變差、生存環境惡化時，實體企業首先做的是裁員，而不是砍掉 Token，因為 Token 遠比人工便宜。 利率6.5%對AI有影響真是一個天大的笑話🤡

明年美國AI到底缺多少電？ 其實數學很簡單 1. 新增晶片的用電容量加起來 2. 電的供給 3. 天然氣渦輪機 剩下來就是其他發電方法的空間（>10GW，實際欠多少的功課自己做)，再看看 $BE 能供給多少，還有快速部署和「環保」的優勢，所以結論很簡單🤡 $BE $FCEL

$AEHR 本來就是被short squeeze上的 在半個月內升126%，再在半個月內跌接近40%，基本面變化怎麼可能會這麼快呢？ 都是資金面和情緒面互相影響下的結果，基本面變化根本不大🤡

UBS: "基本情境仍認為，中國在未來10年內無法研製出EUV設備；從專利來看，他們目前的階段約相當於ASML在2004年的水準。" 從專利看, 中國目前曝光機的階段確實在ASML在2004年的水準，但也很難說中國的DUV/EUV落後20年。 中國目前曝光機的階段約相當於ASML在2004年的理據相信是來源於工信部在2024年推廣分辨率<65nm, 套刻精度<8nm的ArF國產光刻機, 參數跟在2004年推出的ASML XT 1400規格差不多(其實中國這台更差), 所以我猜(沒看這份報告)這是UBS判斷中國DUV階段約相當於ASML在2004年的水準的標準。 但是1. 工信部願意大膽公…

"开源这块的钱，最后大部分会被云厂拿走，不是模型厂。第一，直接卖 API 给美国公司不可能：合规、数据安全、地缘政治，大概率还要经过严格审查，确保模型不会在企业内网里乱传数据；最后会是 Google、亚马逊、微软和 Fireworks、Baseten 这类平台帮你部署、把 token 卖给你：自己租卡部署，efficiency、utilization、reliability 都难保证，账算不过来。第二，开源模型厂没有溢价能力：你 Kimi 说要收三成五成的分成？人家直接不用你了，跑 GLM 有什么区别、跑 DeepSeek 有什么区别？没区别。开源模型一多，云厂的溢价权就更大。" 我十分認同…