Xiaoxi｜未未🍒

股票 Token 化以后，有个很容易被忽略的问题： 苹果拆股怎么办？ 英伟达分红怎么办？ Token 已经被丢进 AMM、借贷池甚至做成 LP 以后，总不能每次公司行动都让所有 DeFi 协议重新适配一次。 Base 这次的 B20 做法是用链上 multiplier。 用户余额不需要跟着分红、拆股不断变化，相关价值调整通过 multiplier 处理。 这样一个股票 Token 已经被拿去抵押、做 LP，底层公司发生拆股，也不至于直接把 DeFi 仓位结构搞乱。 RWA 做到后面，难点往往已经不是“把资产 Mint 出来”。 而是现实资产发生变化以后，链上的状态怎么继续对得上…

BOSS 直聘净利润 +173%，其中 14.66 亿来自一笔投资 BOSS 直聘 Q2： 营收 23.99 亿元，同比 +14.1% 营业利润 8.63 亿，同比 +32.6% 净利润 19.42 亿，同比 +173.1% 这三个数字放一起，最后一个明显跳得太高。 原因在财报下面。 公司持有的一家被投企业今年 1 月上市，Q2 公允价值变化带来了 14.66 亿元投资收益。 把投资收益等项目调整掉以后： Adjusted Net Income 是 10.29 亿，同比只增长 9.4%。 业务数据其实也不错： MAU 7020 万，同比 +10.4% 付费企业客户 720 万…

SEC 今天这份加密 ETF 文件，藏了一个很明显的例外 刚翻了 Cryptex Digital Market Cap ETF 最新的 SEC 招股书。 它给加密资产设了一套准入门槛： 90 天平均市值至少 2.5 亿美元 30 天日均成交量至少 1000 万美元 至少在 3 家合格交易所交易 需要 Chainlink Price Feed 还要求 Coinbase 有实时价格。 稳定币、Wrapped Token、Rebase Token 直接排除。 规则看起来挺严格。 但 CTX 是个例外。 招股书自己写明： CTX 不满足其他资产使用的标准准入条件，但仍然固定占指…

唯品会利润暴涨 189%，但生意本身不是这个增速 唯品会 Q2 净利润 43 亿元，同比 +189.1%。 光看这个数字很容易误判。 这个季度有一笔商业 REIT 上市带来的 57.9 亿元一次性投资收益。 再看经营数据： 营收 247 亿元，去年 258 亿 GMV 506 亿元，去年 514 亿 活跃客户 4230 万，去年 4350 万 订单 1.824 亿，去年 1.93 亿 Non-GAAP 净利润反而从 21 亿降到了 3.92 亿。 所以这份财报不能写成“利润翻近三倍”。 主业收入、GMV、用户和订单其实都在往下。 以后看到利润突然爆炸，先搜三个词： inve…

OpenAI 开始自己做推理芯片了，第一代已经跑出实测 AI 这边今天值得看的不是新模型，是芯片。 OpenAI 公布了第一颗自研推理芯片 Jalapeño 的实测结果。 它不是训练芯片，主要解决模型已经训练好以后，每天真正回答用户请求的 Inference。 在 GPT-OSS 120B、DeepSeek R1、Kimi K2.5 三组测试里： 峰值情况下，每瓦完成的 AI 工作量高出约 1.5～1.9 倍； 端到端延迟低约 1.7～3.6 倍。 Jalapeño 计划今年年底开始进入 OpenAI 自己的算力基础设施。 第二代已经在深度开发，第三代也开始设计。 AI 厂商…