Leonard

大家以為台積電法說會救大家，其實今天它想救也來不及：台股 13:30 就收盤了，法說會 14:00 才開始。 法說講的東西不差。2 奈米家族 2027 年產能翻倍以上，台南再蓋一座 3 奈米廠，亞利桑那第二座廠提前到 2027 年第三季量產。 這些廠要買的東西，就是設備股的訂單。2 奈米要 EUV、蝕刻、沉積、量測，賣的是 ASML、科林研發 LRCX、應材 AMAT、科磊 KLAC；新廠要無塵室和廠務，台灣是漢唐 2404、帆宣 6196、聖暉 5536；CoWoS 封裝設備有弘塑 3131、萬潤 6187。 但有一個數字沒動：今年資本支出還是 600 到 640 億美元，2027 年…

大家以為載板缺貨就是 ABF 的事，AI 晶片用的那種高階板子才搶。其實這週卡住的，是記憶體用的 BT 載板，還有更上游的玻纖布、CCL 跟機台。 今天 TPCA 展，兩位董座同一天講了同一件事。 欣興董事長簡山傑說，材料端的瓶頸是 T-glass 玻纖布、CCL 跟 ABF，一兩年前就開始緊了。以 2027 年來看，最關鍵的幾項材料（他特別說不是全部）可能缺大約 20%。 設備更誇張。他說八成以上的設備交期都拉長，兩成設備的交期比以前多一倍，有些特定機台要等 30 個月，也就是兩年半。 兩年半是什麼概念？你今天下訂一台機器，它到廠的時候，現在讀大三的學生都畢業了。 臻鼎董事長沈慶芳…

2017 年，阿聯酋外長在利雅德當面提醒歐洲：極端主義會從你們自己的社區長出來，你們不處理，總有一天會爆。 9 年後，10/17 的法國：里昂旅遊局被燒，利摩日市政廳的鐘樓燒到倒，馬賽、里爾市政廳被闖，巴黎街頭燒車，一晚抓了 1,200 人。 官方說是物價、是極左。好，那為什麼遊行裡揮的旗子是巴勒斯坦的？為什麼搶劫的人離遊行路線好幾公里？ 我不相信這只是油價。歐洲對融合問題裝睡了十年，現在醒不過來了。 一個中東國家的外長都看得比歐洲政客清楚。 #法國 #歐洲

大家以為 Elon 在預言中國記憶體要崛起，其實這是一個大買家在牌桌上出牌。 故事要從 7 月講起。 7/22 特斯拉法說會，Elon 突然停下來，謝謝美光。他說美光要做很多很艱難的分配決定，結果給了特斯拉很大的配額，而且條件合理，在記憶體價格這麼瘋狂的時候。 你很少聽到一個 CEO 在法說會上謝供應商。會謝，代表他拿到貨不是理所當然。 10/2，第二張牌。特斯拉 AI5 晶片的 RAM 砍半，只剩 72GB，AI6 砍到原本的三分之一。他說這是「唯一能拿到足夠量的辦法」。 世界上最會砸錢的人，選擇少用記憶體，因為買不到。 10/14，第三張牌。他說美光價格很合理，其他家在敲竹槓，客戶不…

華城變壓器 大家以為 AI 變壓器缺，是因為工廠做不出來。其實華城今年卡過一次，卡的是美國的火車板車不夠。 工商時報 10/16：華城 1519 變壓器外銷美國，一度因為美國火車板車不足，貨送不出去。運輸慢慢解決後，8、9 月營收才回升。 訂單沒有在等：華城在手訂單增加到 240 到 250 億元，客戶以美國七大 AI 業者為主。9/26 同一家報紙寫的是「超過 220 億」。 變壓器是很重的鐵。做好了要上火車、上船、再上板車，才進得了資料中心。 像你買了一台雙門大冰箱，店家說今天就有貨，結果送貨的貨車排到下個月。冰箱沒缺，是路上缺。 台灣自己也要電。國科會資料：2029 年政府加…