Macro_Lin

It seems AI scaling is shifting from storing intelligence in ever-larger models to extracting more intelligence from fewer parameters through compute-intensive inference.

在一个人类历史上罕见的技术革命投资期，不能加杠杆，更不能被一些你们所谓的宏观浮云遮望眼。这是经常对自己暗示的一个判断。

走过你的奥德赛 遥记得2016年初，全球长端利率被各大DM央行QE以及愈演愈烈的所谓通缩预期压到了历史最低，欧洲好几个国家的长端债券利率来到了负区域，2018年德国十年期债券拍卖利率为零，奥地利竟然发了100年期限的国债。大家对收益的渴求，把duration延到了好长好长，term premium持续被压缩。那个时候，每当长端利率狂跌时，股票市场也狂跌。 十年后，完全反过来了，也在愈演愈烈。长端债券利率不断去探索过去几十年的高位，现在是债券利率冲高时股票市场被抛售。我相信未来几年债券利率还会在拉锯中往上走，市场也会在这种不断的拉锯中被抛售，然后再走高。 为什么十年前跟十年后完全不一样？全…

下个十年。可是好多这个领域的公司活不到下个十年，所以，对于单个公司来说，活下去才是第一要义啊。

不容易，今天这市场有点舒服。