GeLun Ding

最后替美国政府还债的，其实就是普通美国人。现在越来越明显，全世界的政府似乎都在采取同一种策略：靠通胀慢慢把自己背负的巨额债务稀释掉。过去几年，从疫情后的大规模财政支出，到最近中东局势导致的能源供应链冲击，再到AI带来的巨额资本开支，几乎所有发达国家都面临着通胀问题。 但对于美国和日本这种债台高筑的政府来说，通胀可能反而没那么糟，因为通胀会不断降低过去债务的实际价值。政府欠的债，名义金额还是那么多，但物价、工资、GDP和税收都会随着通胀上涨。通胀本身就在帮政府还债。但真正为此买单的是普通人。食品、住房、能源和各种服务越来越贵，而你手里的现金和存款购买力却越来越低。 现在，债券市场开始反抗了。…

通胀问题可能会成为美国股市进入熊市的一个重大导火索。美国8月非农就业数据刚刚大幅超出预期，新增16.2万个就业岗位，而市场原本只预期增加5.5万个。然而，美国几大主要股指开盘全部下跌。这是因为现在市场开始预期，既然失业问题看起来已经得到控制，美联储就有更大的空间通过加息来压制通胀。但川普并不希望看到这种情况。如果美国10年期国债收益率继续大幅上升，投资者就会越来越不愿意为成长股支付30–40倍的市盈率。这可能会引发一轮大规模的AI股票抛售。

开放边境移民政策只适合在经济强劲增长的时候实行。昨天，纽约时代广场一个明显是非法移民的墨西哥胖女人捅了两个人，还杀死了一名女性，后来发现死者是美国银行的一名副总裁。川普关闭美国边境是对的。经济增长的时候，欢迎移民进入美国是件好事，因为这个时候劳动力短缺，尤其是蓝领工作。这些移民可以进来填补这些劳动力缺口。 但是在经济放缓、就业市场萎缩的时候，这些移民进来只会进一步抢占有限的工作岗位。2022年，纽约市花了10亿美元，将5万名非法移民安置在五星级酒店；这占到了该市酒店总入住量的11%以上。这些人显然不是来工作的。 更糟糕的是欧洲，尤其是英国和爱尔兰。英国在经济增长缓慢的时候，试图通过更加开放…